熊市到底部时市场跌得厉害，但好的券商反而赚更多钱。因为熊市时大家都不敢投资，但券商自己能赚投行费、管钱和卖股票的钱。比如大前年熊市，头部券商净利润反而涨了15%，市盈率从30倍降到10倍，这时候买进去成本低风险小。

因为熊市时市场低迷，但好的券商早布局了投行和财富管理。数据显示大前年券商投行收入占比超30%，自营交易收入涨了25%。比如中信证券投行收入占营收35%，自营交易赚了120亿。熊市底部时券商股市净率低于1.5倍，比银行股还便宜。这时候买券商股就像捡白菜，等市场回暖就能赚大钱。而且熊市时券商发新债成本低，前年头部券商发债利率才2.8%，比银行省一半利息。等市场好了，这些券商赚的钱会翻倍，这时候买进去就像买股票基金，风险比普通股票低。