际华集团现在股价大概在10块左右，比去年跌了15%左右。公司主要做军品和外贸服装，最近订单量有点少，但军品业务还能撑着。行业里他们算中等规模，但利润率只有5%左右，比行业平均低1-2个百分点。原材料布料价格涨了10%，成本压力大，不过有补贴能抵一部分。风险主要是政策变化和外贸订单不稳定，最近出口订单比前三季度少了8%。

因为公司主要做军品，政策变化影响大。比如去年军品采购减少20%，导致营收增长只有3.2%，比行业平均低5个百分点。虽然补贴增加了12%，但净利润率还是从6.8%降到5.1%。外贸业务占营收40%，但今年布料进口价涨了10%，出口单价降了5%，导致外贸利润减少1.5亿。负债率从68%降到63%，流动资金还剩8亿，刚够应对半年开支。技术升级投入3亿，但新生产线只带来1亿增量利润。风险点有两个：一是明年军品预算可能再砍15%，二是原材料价格可能继续涨。现在股价比净资产低15%，但比行业平均低20%，长期看可能有机会。