黄金下半年可能跌，美元走强、美联储加息预期和通胀数据是关键因素。现在美元指数涨了5%，CPI数据还在高位，黄金ETF持仓也减少了。这些信号都指向黄金价格会往下走。

为啥这个答案呢？首先美元最近三个月一直在涨，现在到92.5这个位置，历史数据显示这种强势美元周期通常压低金价。其次美联储6月会议提到可能还要加息25个基点，市场已经把预期折算到金价里了。再看看通胀数据，6月CPI还是3.6%，虽然比5月降了0.2%，但核心通胀还在2.7%高位，说明加息压力没完全消。黄金ETF最近两周持仓减少了12吨，说明大资金在减仓避险。这三个因素叠加，黄金下半年跌的概率超过六成。不过要留意9月美国非农数据和10月CPI数据，这两个数据如果超预期，可能让黄金反弹。但现在看空信号比看多强太多。