黑石先是通过收购控股希尔顿，然后砍掉不赚钱的酒店，把好酒店改造成连锁品牌，等市场好了再高价卖掉赚差价。他们2010年花147亿美元买希尔顿，2021年转手卖210亿，赚了63亿，收益率42%。

为什么这么操作呢？黑石看准了希尔顿旗下有630家酒店但管理混乱，2012年砍掉120家亏损的，把剩下的改造成"希尔顿"和"康莱德"两个高端品牌。到2019年，这些酒店平均入住率从65%提到78%，房价涨了30%。等疫情后2021年卖的时候，市场缺高端酒店，210亿卖价比收购价高42%，比同行平均溢价15%。他们就像买白菜卖萝卜，先花时间挑拣处理，等行情好了再大赚一笔。