鑫丰股份是做供应链服务的，最近几年业绩有波动。前年营收涨了12%但利润只涨3%，说明赚钱能力没跟上规模。公司负债率超过60%了，比行业平均高15个百分点，虽然客户不少但回款慢，现金流紧张。行业里像他们这种模式的不多，但同行都在抢市场，竞争挺激烈的。

为什么这么讲呢？先看财务数据，前年财报显示营收增长12%到42亿，净利润才涨3%到1.8亿，毛利率从18%降到15%。负债方面，流动比率0.8小于1，说明短期偿债压力大。行业对比的话，前年供应链企业平均负债率是45%，他们高15个百分点。客户集中度也高，前五大客户贡献了55%收入，一旦大客户流失风险大。行业现状是前年市场规模增长8%，但新进入者多了20家，竞争加剧导致利润率下滑。所以鑫丰现在处于规模扩张但盈利承压的状态，得看他们怎么调整业务结构了。