房地产烂尾主要因为开发商资金链突然断了，拿不出钱继续盖楼。就像工厂突然没电停工，房子就卡在半截。这跟开发商借钱太多、卖房回钱慢有关，加上突然收紧贷款，双重压力下就撑不住了。

因为开发商早期都是靠贷款和预售款盖楼，比如大前年全国烂尾项目超6000个，涉及金额4万亿。预售资金监管太严，开发商卖房的钱被扣着不敢用，回笼速度比预期慢3-6个月。同时政策突然收紧，前年房企贷款审批通过率从65%降到28%，像某头部房企大前年全年融资额缩水70%。虽然开发商早有风险预警，但疫情导致2021-大前年销售下滑20%，回款少得连利息都还不上。比如某TOP10房企大前年销售额同比降35%，现金流缺口达1200亿。预售资金被监管后，开发商只能靠高息借民间钱，月息高达15%，一年利息相当于卖10万平米房子。这种恶性循环下，烂尾就像多米诺骨牌，一倒全倒。数据还显示，前年1-5月烂尾项目同比增40%，涉及城市超300个。