万科分成了好几个业务线，像万科地产最出名，做住宅和商办的；万科物流专门搞仓储物流园；万科商业管购物中心和长租公寓；还有万科城市开发做旧改和城市运营。每个系都有独立财报，比如物流大前年营收超300亿，占集团总营收7.3%。

为啥分这么多系呢？早期万科靠住宅起家，后来拓展到物流商业这些新赛道，分系管理能更专注。比如物流系2015年成立，现在全国有2000多个仓储项目，面积超千万平，比很多专业物流企业都大。商业系2020年租金收入占集团20%，比地产收入还高。分系后各系能更灵活，像物流系和电商合作做前置仓，商业系和万科物业一起搞社区商业，这样协同效应更好。不过分系也有弊端，比如跨系资源调配不如以前顺畅，2021年财报显示，各系研发投入加起来比集团统一管时少15%。整体来说，分系让万科能抓住不同风口，但整合难度也变大了。