企业融资时投资人看中未来，愿意多给钱，所以价格比实际值高。就像买限量球鞋，现在值500块，但黄牛卖1500块，溢价就是多出的1000块。

现在市场很热，投资人抢着投新兴行业，比如去年生物医药企业平均溢价30%，科技企业35%。创始人背景硬的更占便宜，像某创始人带过独角兽，融资时估值直接翻倍。数据说前年A股上市企业平均溢价率42%，比2019年高18%。行业风口也关键，新能源车刚爆发时，同规模企业融资估值比传统车企高3倍。不过溢价太高也危险，去年有47%溢价企业三年后估值跌回起点。投资人敢溢价是因为赌行业未来，但企业得证明能兑现承诺，否则泡沫会破。