宝能买万科的时候就像普通人借钱买房一样，自己出点钱再加上银行贷款和找别人合股，这样就能用更少的自有资金买到更大资产。他们主要通过抵押万科股权获取银行贷款，同时引入战略投资者分担风险，比如2015年宝能系收购万科时自有资金占比不到30%。

因为杠杆收购就是用别人的钱加上自己的钱这样能更快买到资产但风险也大比如后来股价跌了他们差点赔光。数据显示2015-2017年宝能系累计投入超1000亿其中自有资金约300亿杠杆比例高达3.3倍。当时他们抵押了万科25%股权从银行拿到700多亿贷款，还找平安等机构合股融资。这种操作就像用借来的梯子爬高楼虽然能登顶但一旦踩空就会摔得很惨。后来万科股价暴跌导致抵押股权被平仓，宝能被迫低价抛售股份才勉强回血。