房价降下来，卖地收入就少了，这直接影响地方财政，进而影响公共服务和基建投入。居民房贷占收入比例超过120%，部分人可能断供，银行坏账增加。企业融资成本可能上升，影响投资扩张，整体经济增速放缓。

土地财政依赖症根深蒂固。前年全国土地出让收入同比减少23.7%，相当于少收1.2万亿（财政部数据）。地方债余额31.2万亿（前年审计署报告），卖地收入下降直接导致收支缺口扩大。居民杠杆率已达62.3%（央行前年Q4数据），房价下跌会触发连锁反应。比如深圳大前年二手房挂牌量激增47%，导致北京上海等城市也出现类似情况。开发商资金链紧张，前年百强房企债务违约金额超800亿（中指研究院数据），可能引发行业震荡。这些连锁反应最终传导到国家经济命脉，形成恶性循环。