房地产泡沫就是房价涨得比实际价值高很多，买的人多是因为觉得以后还能涨，但可能突然跌下来。就像气球吹太大会破一样，泡沫多了撑不住就会破裂。泡沫时期大家抢着买房投资，开发商也拼命盖房，但实际需求可能没那么多，价格就虚高起来。

为什么是这个答案呢？因为泡沫形成主要有三个原因。第一是投资过热，比如2016年到2020年，全国房地产投资增速超过10%，但同期GDP增速才6%左右，钱都涌进房地产。第二是政策宽松，比如首付比例降到30%，贷款利率低，居民杠杆率从30%涨到60%，大家借钱买房。第三是供需失衡，比如土地拍卖溢价率常年超过20%，但核心城市人均住房面积才30平米，远低于50平米的合理值。更夸张的是，2021年房价收入比达到20:1，买一套房需要20年工资，普通人根本买不起。这些数据说明泡沫已经积累到危险边缘，就像房价收入比超过6:1就算泡沫，现在都到20了，早晚要出事。