恒大成立主要是国家那时候大力支持房地产行业，给开发商贷款便宜啊，还让低价拿地建房子。他们成功关键就是跑得快，全国买地盖楼，满足大家住房需求。

因为国家在2008年后放松调控啊，给房企低息贷款和土地优惠。比如2009年银行给开发商贷款利率才4.5%，比正常低1.5个百分点。恒大就是这时候大量拿地啊，2010到2016年光买地就花掉1.5万亿，建了2.3亿平方米房子，占全国新开工量12%。他们还搞高杠杆啊，2020年总负债2.4万亿，超过资产2倍多。不过后来政策变紧啊，资金链就断了。就像他们2017年销售额突然涨到5000亿，结果2018年就跌到3000亿，资金不够就出问题了。