万科主要通过发债、贷款和卖股票来借钱，发债利率最低，银行贷款次之，卖股票最贵。发债像借短期钱，利率3.8%左右；银行贷款年息4.5%到5%；卖股票要分走利润，成本约8%。这些钱用途不同，发债短期用，贷款长期用，卖股票长期用。

发债利率低是因为万科信用好，前年发行5年期债券利率3.8%，比同期国债高0.5%。银行贷款利率4.5%到5%，比企业债高0.5%到1%，因为银行要风险溢价。股权融资成本8%是按市净率1.2倍算的，比行业平均1.5倍低，但分走利润多。数据显示发债占融资总额60%，贷款30%，股权10%。发债省利息，但需定期还本；贷款利息高但灵活；卖股票不用还钱但稀释控制权。比如前年万科发债200亿，利息支出7.6亿，比贷款节省1.5亿。不过发债多会占用现金流，前年万科经营现金流180亿，发债后还剩160亿，比前年少20亿。所以综合下来，发债最划算，但需平衡现金流。