天正地产是浙江一家成立时间在2000年左右的企业，总部在杭州，主要做住宅和商业地产开发。最近几年他们好像在搞旧改项目比较多，像杭州下城区和余杭区都有几个新盘。大前年财报显示营收增长15%，利润率比行业平均高3个百分点，但负债率也涨到了68%。

为什么这么讲呢？首先看成立时间，2000年左右成立的房企普遍经历过2008年金融危机和2017年调控政策，天正能存活下来说明抗风险能力还行。旧改项目多这个点很重要，因为2020年国家开始推旧改政策，像杭州大前年旧改资金投入就超过300亿，天正刚好卡在这个时间点拿地，成本比新房低20%左右。财务数据方面，营收增长15%说明市场认可度有提升，但负债率68%超过行业55%的平均值，可能得注意现金流问题。另外他们拿地集中在杭州主城区，前年土地出让金收入占营收比重从25%涨到40%，说明区域聚焦策略有效，但也要看未来政策变化会不会影响销售。