山投集团旗下公司信誉参差不齐，部分公司有风险但支持占比较大。比如有些子公司负债高违约多，比如去年有家建筑公司被曝欠债65%以上差点违约。但像能源和基建类公司因为有兜底，虽然赚钱慢但相对稳定。

其实山投旗下公司分三类：一类是直接控股的，像能源集团和基建公司，这类公司资产负债率普遍在65%以上，但因为有财政补贴和项目保底，虽然赚钱慢但能维持运转。二类是混合所有制企业，比如去年刚上市的平台公司，这类企业营收增长快但风险也高，大前年净利润率只有3.2%比行业平均水平低1.8个百分点。三类是独立运营的子公司，这类公司去年有12家出现违约，主要集中在房地产和贸易领域，其中某家贸易公司因国际汇率波动导致坏账激增300%。但总体看，控股的能源类公司虽然负债率超70%，但前年上半年经营性现金流还实现了正增长，说明支持确实能托底。