阿继科技是做电力自动化设备的公司，主要给国家电网和南方电网供货，产品有智能电表和电网保护装置。大前年营收42亿，比去年多了5亿，研发投入占营收8%，技术比许继电气、四方股份好些，但利润率低2个百分点，客户集中度有点高。

因为阿继科技在电力自动化领域确实有实力，智能电表市占率15%排行业前三，前年中标国家电网项目金额达18亿，占全年营收的40%。不过研发投入虽然多，但核心芯片还是进口的，去年进口占比35%，导致毛利率只有25%左右。虽然客户都是国企，但去年国家电网采购量下降12%，影响了阿继科技营收增速，变成8%而不是预期的15%。另外国际市场拓展慢，海外营收只占3%，比许继电气少1个百分点。虽然技术有优势，但利润率低2个百分点，客户集中度高，大前年对国家电网营收占比达68%，这会放大市场波动风险。未来要看他们能不能突破芯片自研和海外市场，否则增长可能受制约。