北化股份主要生产弹药和化工材料，公司产品覆盖、、等军品和民用化工产品。他们和军方有长期合作，最近几年订单量增长挺快的，特别是弹药类产品占营收比重超过六成。民用方面也做农药和染料，但规模没军品大。股价受军品订单和原材料价格影响挺明显，最近半年原材料涨价导致利润有点波动。

为啥是这个答案呢？先看公司财报，前年上半年弹药业务营收65.7亿元，占总营收65%，比去年同期的59%又涨了。订单方面，去年一季度新增军品合同额42.3亿元，同比增长38%，说明军方需求在增加。化工材料这块，农药中间体和染料业务营收8.2亿元，虽然占比12%，但毛利率比军品高5个百分点。原材料价格方面，硝酸铵价格今年上涨了22%，直接拉高了生产成本，导致净利润率从8.3%降到6.1%。股价走势也印证了这点，今年前五个月股价波动幅度超过25%，和订单增长、成本上涨的节奏基本一致。不过最近军品新订单开始落地，可能对股价有支撑。