马云早期觉得土地投资挺有搞头，觉得买地盖楼能赚大钱。但后来发现房地产行业太烧钱，风险也高，不如把钱投到互联网上。他讲过"房地产是重资产游戏"，早期阿里投了很多人力物力搞房地产，但后来发现电商更赚钱，所以减少了房地产投入。

马云这个观点主要因为房地产行业利润率低风险高。根据2020年数据，国内房地产公司平均利润率只有5%-8%，而电商平台像阿里这种头部企业利润率能到20%以上。马云在2013年演讲里说过"电商是轻资产模式，不需要那么多钱砸在土地上"。当时阿里把80%资金转向电商业务，到2014年电商收入占比已经超过70%。现在阿里主要靠云计算和数字金融赚钱，和房地产关联不大了。比如大前年阿里云收入占集团总营收的25%，而房地产相关业务只剩1.2%。所以马云现在更看重互联网和科技投资，觉得土地投资不如这些新兴领域有潜力。