黄氏投资是广州一家成立近二十年做房地产和金融的公司，注册资本十亿，员工近五百人，年营收二十亿。他们曾投过几个大型项目比如XX和XX，但最近几年房地产行业不景气，业绩有起有伏，大前年营收减少了15%。现在他们开始转向基建和新能源，前年新项目投资五亿，但这类投资回款慢，短期资金压力大。

为什么这样讲呢？首先看房地产行业数据，自2017年调控开始全国房企营收增速从年均25%跌到大前年-20%，黄氏同期营收降15%说明他们相对抗跌。不过他们流动比率只有1.2（行业平均1.5），说明短期偿债能力弱。前年新项目投资五亿占营收25%，但基建项目回款周期比房地产长两到三年，现在手头有八亿现金（资产负债表显示），足够支撑两年运营。不过新能源赛道竞争激烈，前年行业投资额增长30%但利润率下降5%，所以他们得小心选项目。总体看公司还在转型期，风险比2018年高但比大前年好些，关键看新业务能不能接住房地产下滑的接力棒。