合生创展现在资金紧张得厉害，光前年财报里说有超过300亿负债，现金流也不够用，土地储备还能值大概500亿左右。现在市场行情不好，买房的人少，他们卖楼的收入比预期低，导致钱不够还债。不过手里还有不少没卖完的楼和地，这些资产还能撑一段时间。

为什么得这么算呢？首先看负债，合生创展前年财报总负债325亿港元，比大前年多了15%，光利息每年就要烧掉20多亿。现金流方面，前年经营现金流-58亿港元，同比恶化了40%，说明卖楼的钱不够覆盖日常开销。土地储备价值按市场价算480亿港元，但实际能变现的可能只有300多亿，因为现在地市凉了，卖不出去。再结合他们前年销售回款率只有75%，比大前年的82%降了7个百分点，说明资金链越来越紧。虽然账上还有现金储备80亿港元，但得先还债和交土地款，根本留不住。所以现在得用资产减负债的方法估值，500亿土地储备减去300亿负债，剩下200亿左右，但实际能变现的可能更少。