现在股市能不能再涨，得看经济复苏得怎么样和政策怎么发力。现在经济在复苏，政策也在发力，但市场信心还没完全回来。比如PMI数据最近一个月才站上荣枯线，社融增量比预期低两成，北向资金连续五周净流出，这些数据都在提醒我们，虽然有机会，但风险还是存在的。

为什么现在还没到牛市？因为经济复苏还没跑赢预期。最近三个月GDP增速只有4.5%，比去年同期的5.2%明显放缓。制造业投资增速连续两季度下滑，房地产投资还在掉头，这些行业拖累整体增长。政策方面虽然降准降息了三次，但企业贷款需求疲软，制造业PMI连续五个月低于扩张区间。北向资金这半年净卖出超过2000亿，外资信心还没恢复。但有个积极信号是消费复苏快于预期，1-5月社零同比涨8.8%，旅游酒店餐饮收入翻倍，说明内需在回暖。不过要等PMI稳定在53以上，社融增速超过10%，北向资金连续两周净流入，那时候可能才有大行情。现在还是震荡市，牛市的条件还没完全满足。