高收益债收益高但风险也大，和股票基金不一样，它属于另类投资，因为市场占比小，投资门槛高，策略独特。这类债券通常有较高违约概率，但利息比普通债高3-5倍，适合追求收益又不怕风险的投资者。比如大前年某平台数据显示，高收益债年化收益达12.3%，比国债高8倍多，但违约率也超过5%。

为什么高收益债算另类投资？首先它和传统股票、债券差异明显。普通债违约率低于1%，而高收益债2021-前年平均违约率4.7%（晨星数据），风险等级相当于股票中的中小盘股。其次投资门槛高，国内二级市场交易额占固定收益市场5.2%（前年Wind数据），普通投资者参与少。再者策略独特，需同时评估企业现金流、行业周期和利率环境，比单纯看市盈率复杂得多。比如前年某机构报告显示，高收益债最大回撤达18.6%，但夏普比率1.2，比标普500高0.3，这种高风险高收益特性正是另类投资的典型特征。