南宋后贬值严重是因为大量印钱，商人囤积居奇，百姓买不到实物只能硬撑。物价涨得比水还快，东西越来越贵，连米都买不起。

因为财政困难，只能大量印制，结果商人趁机囤积居奇，物价飞涨。比如南宋中期交子发行量从初年的1万贯涨到后期的百万贯，商人用套现买粮，粮价一年翻三番。还搞“换实物”政策，但粮仓早就空了，只能继续印钱。百姓存钱就像存废纸，米价从三文涨到三十文，连当铺都不要了。时间一长，大家都不信，只能用金银交易，恶性循环就来了。