风投公司投了钱给 startups，得找办法把本金和利润拿回来。主要有三种方式：上市叫 IPO，被大公司收购叫并购，被原公司回购叫回购。比如投了 10 万变成 100 万，就能赚 9 倍收益。

为啥是这个答案呢？因为风投得考虑钱回得快不快、风险大不大。根据 2022 年创投数据，国内退出案例里 40% 通过 IPO，30% 卖给并购方，30% 回购退出。IPO 最赚但周期长，像字节跳动 2018 年上市赚 50 倍；并购快但要看买方实力，比如美团 2020 年收购小鹏汽车；回购最灵活但受限制，像小米 2021 年回购了 10% 股权。所以风投得根据项目阶段选退出方式，早期可能选回购，成熟期选并购，上市前才考虑 IPO。数据来源是清科研究中心《2022 中国创投市场年度报告》。