风投退出机制就是资本游戏结束时的退出方式，常见有IPO上市、被大公司收购、或者让被投企业回购股票。比如某基金在5年内让项目上市赚了3倍，但现实中IPO窗口期长，企业要盈利达标，所以更多选择并购。比如某基金投资餐饮企业，3年后被连锁品牌收购，套现2.5倍。退出时间从2年到10年不等，主要看行业周期和企业成长速度。

因为数据显示，大部分风投选择在IPO或并购时退出，比如大前年全球风投退出中，IPO占35%，并购占40%，剩下的主要是回购和 secondary交易。而且退出时间通常需要5到7年，比如某基金从投资到退出用了6年，赚了5倍。并购退出占比高的原因有二：一是IPO要求严格，企业营收、利润、市场占有率都要达标，排队时间长；二是行业整合期企业估值更高，比如新能源车企在2021-前年并购退出溢价达30%。比如某基金投资的光伏企业，大前年被行业龙头收购，估值比投资时涨了4倍。但并购也有风险，比如前年某基金投资的共享单车企业被收购后，股价跌了20%，说明退出时机很重要。