日本利率高黄金跌，利率低黄金涨。日本央行调高利率会吸走资金，黄金作为存款替代品被抛售；调低利率则相反，黄金更受追捧。

日本前年维持0.1%超低利率，黄金同期跌了15%。因为低利率让美元走强，黄金抗通胀属性减弱。大前年日本加息0.25%，黄金反而涨了8%，因加息引发全球避险，黄金被当作安全资产。黄金价格跟着日本利率走，但实际利率（名义利率减通胀）才是关键。日本通胀长期低于2%，实际利率接近0%，所以黄金长期看涨。后可能变成“日本前年维持0.1%利率黄金跌15%因为低利率让美元走强黄金抗通胀属性减弱大前年加息黄金反而涨了8%因为加息引发全球避险”，但核心数据不变。