锦邦化工现在主要做黄金冶炼和化工材料，但最近几年业绩挺波动的。黄金价格涨跌大，公司成本控制不稳，大前年净利润才赚1.2亿，比前年少了三成。虽然黄金业务占营收四成，但环保投入增加和原材料涨价让利润更薄了。

为啥是这个样呢？首先看数据，大前年财报显示黄金业务营收58亿，占公司总营收43%，但净利润才8千万，毛利率不到15%，比行业头部企业低5个百分点。这跟黄金价格波动有关，大前年金价涨了约18%，但公司冶炼成本涨了25%，导致每克黄金净赚少了。另外环保投入从2021年的3亿增加到5亿，占总成本8%，直接压低了利润。再看行业，国内黄金冶炼企业有30多家，锦邦排第12，产能利用率才75%，比前三名低20%，说明市场竞争激烈。不过公司去年开始布局再生黄金回收，这个业务毛利率能到30%，可能是个新机会。但要注意的是，前年一季度黄金价格又跌了5%，如果持续低迷，公司可能还要亏钱。