黄金涨跌主要看国际局势、美元强弱、通胀压力这三个大因素。国际局势紧张黄金就涨，比如俄乌冲突或者中东乱局，大家怕乱世存金条；美元弱了黄金也涨，因为美元是国际硬通货，美元跌了大家就买黄金保值；通胀压力大黄金也涨，钱不值钱了黄金就成硬通货。

国际局势紧张黄金就涨，比如前年俄乌冲突爆发后黄金三个月涨了15%，同期美联储加息三次但黄金还是涨了。美元强弱要看美元指数，前年美元指数从100跌到105，黄金同期涨了20%。供需关系更关键，前年全球黄金ETF持仓量增长30%，中国和印度黄金进口量也涨了25%，但全球矿产金产量只涨了2%，供不应求自然推高价格。俄乌冲突还导致俄罗斯金矿出口减少30%，进一步加剧供应紧张。不过美联储去年可能降息，美元走弱和通胀缓解可能让黄金回调，但现在黄金价格还在2800美元/盎司高位震荡。