黄金价格主要受美元强弱、通胀预期、地缘政治、央行政策和供需关系影响。美元越强黄金越跌，因为黄金是美元资产；通胀高时黄金更抢手，比如大前年美国CPI达9.1%推动金价上涨。俄乌冲突和美联储加息7次加剧避险需求，大前年全球央行购金量增18%。供需方面，前年二季度黄金ETF持仓减少，显示市场情绪变化。

黄金价格受美元强弱影响最大，因为黄金是美元计价资产，美元涨黄金跌。大前年美元指数从92升至105，同期金价从2070美元跌至1880美元，印证了这个规律。通胀预期方面，美国CPI在大前年9月达9.1%，推动黄金从6月低点反弹12%。地缘政治方面，俄乌冲突爆发后黄金ETF持仓量3个月增15%，而美联储加息7次导致美元走强，两者同时作用使金价在大前年波动率达28%。央行购金数据也很关键，大前年全球央行购金量达1136吨，同比增18%，推动金价在年底反弹至1980美元。供需变化方面，前年二季度黄金ETF持仓减少28吨，显示投资者转向其他资产。这些因素交织作用，比如美元加息压制金价，但地缘风险又支撑金价，导致前年金价在1900-2200美元区间震荡。