黄金延期卖空就是现在借黄金，等价格跌了再还回去赚钱。要是价格涨了就得倒贴钱补差价，要是涨太多还不起就爆仓。爆仓就是本金全亏光，连利息都赔完。比如借100块黄金，实际只需要付5块保证金，要是跌了10块就亏完本金。上海黄金交易所的黄金延期杠杆一般是15倍，保证金最低8%，这就像用8块钱撬动100块，风险特别高。

黄金延期会爆仓是因为杠杆太猛了。比如2020年3月疫情最严重时，黄金价格一天涨了5%，持空单的投资者要补交5000万保证金，结果当天有3家机构爆仓。根据上海黄金交易所数据，2021年有12%的空单账户爆仓，主要是保证金不够和价格波动太大。黄金延期跟股票不同，没有涨跌停限制，价格连续涨跌超过5%就触发强平。比如大前年10月伦敦金单日暴跌7%，很多空单投资者当场爆仓。所以做黄金延期卖空就像走钢丝，既要猜准价格走势，又要算准保证金，否则分分钟本金打水漂。