黄金涨跌主要看美元指数和通胀预期这两个因素，因为美元强弱直接影响金价，而通胀预期推动避险需求。比如大前年美元指数从102涨到117，黄金同期从2070美元跌到1910美元，每涨1%金价就跌0.9%。前年CPI同比上涨4.2%时，黄金从1900涨到2100，涨幅超10%。美元走弱时黄金必涨，比如2020年美元跌7%黄金涨25%。但有时这两个因素会打架，比如前年7月美元跌但黄金不涨，因为市场预期美联储会继续加息。

黄金涨跌跟美元指数和通胀预期有直接关系，美元强黄金就跌，通胀高黄金就涨。比如大前年10月美国CPI同比降0.1%，黄金从1980跌到1900，但11月CPI反弹0.2%后黄金又涨回2000。美元指数和黄金价格常反向走，但前年3月美元跌4%黄金却跌3%，因为市场担心经济衰退。所以得同时看这两个指标，不能只看其中一个。比如现在美元指数92，CPI同比3.7%，黄金在1930附近震荡，说明两个因素在博弈。