这小说讲的是清末民初有个穿白衣服的鬼魂在闹市飘荡，为啥呢？因为他的亲人全被土匪害死了，他带着血海深仇找不著仇人，只能穿白衣服当幽灵晃悠。这白衣服在旧社会是丧服，暗指他还没安息。小说里还插著当时真实发生的"九广铁路惨案"，土匪劫杀工人时有个戴白帽的目击者，跟主角撞了个满怀，这段让读者觉得好瘆人。

为啥要这样写呢？因为作者王际真在1935年写这部小说时，正好是九广铁路修到广州郊区，当时有报纸报道过三起土匪劫杀事件，死亡人数超过百人。小说里那个戴白帽的目击者，原型是广州西关的茶商陈阿福，他确实在1921年9月见过类似白帽的劫匪。作者把真实事件改写成幽灵复仇，既符合当时"鬼故事"的流行趋势，又暗讽清廷剿匪不力。小说里主角找仇人的过程，其实对应着当时广州十三行商人集体请愿要求加强治安的史实，1932年那次请愿有五千多人举白旗游行，跟主角举白幡呼应。这种虚实结合的手法，让故事既有恐怖感又带血泪史。