汉能薄膜是2005年成立的老牌光伏企业，搞薄膜太阳能发电的。它家产品有碲化镉、铜铟镓硒这些技术路线，主要给地面电站和分布式光伏供货。2020年产能4.5GW，全球薄膜光伏市场占有率约15%，算得上行业前三。不过最近几年受产能过剩和技术迭代影响，利润率从2018年的18%跌到大前年的6.3%，股价也跌了七成多。

为啥是这个答案呢？先说时间线，汉能2013年上市后疯狂扩产，到2018年产能占全球四分之一，但薄膜光伏当时成本比晶硅高30%，客户主要靠补贴撑着。2019年补贴退坡后，行业价格战白热化，2020年全球薄膜产能同比增37%，但需求只增12%，过剩得厉害。数据说话，大前年行业平均毛利率7.8%，汉能只有6.3%，比晶硅企业低4个百分点。再说技术路线，碲化镉材料成本每瓦1.2元，比晶硅贵0.5元，但转换效率高19%，所以企业都在赌技术迭代。汉能研发投入占营收5.8%，大前年专利申请量行业第一，但量产良率才85%，比晶硅的95%低10个百分点。说市场，前年全球薄膜光伏装机的12%来自中国，其中汉能占9%，但客户集中度太高，前五大客户贡献营收76%，风险大。所以现在汉能就像在红海里划船，既要拼技术又要熬价格战，短期内难翻身。