益佰制药现在规模挺大，做中成药和化学药都有，去年营收涨了15%到50亿左右。他们重点搞肿瘤药和心血管药，像艾司奥美拉唑那款药卖得特好，占全年收入四成。不过最近利润缩水了，去年净利才5.2亿，比前年少了8%。医保集采冲击明显，三明市集采让艾司奥美拉唑降价30%，现在利润空间被压得很紧。

为啥是这个样子的呢？首先看数据说话，大前年营收50亿同比增15%但净利润降了8%，说明成本涨得比收入快。研发投入占营收6.3%不算高，研发管线有12个在临床阶段，但像PD-1这类热门靶点布局太少。政策方面，国家医保局前年集采新增11款药品，艾司奥美拉唑中标后价格腰斩，直接导致单品收入从18亿掉到12亿。公司产能扩张有点快，去年新厂投产导致折旧费增加2.3亿。不过他们布局创新药挺坚决的，前年首季度新药获批2个，未来要是能抓住集采外的细分市场，比如肿瘤伴随诊断，可能有机会翻盘。但短期看，集采常态化下利润难恢复，股价现在才18块，比2020年高点跌了40%。