通化东宝药业说白了就是做胰岛素的药企，现在市场占有率排第三，大前年营收有30多亿。他们主要靠注射胰岛素赚钱，还搞了口服胰岛素和智能注射器这些新东西。不过最近几年利润变薄了，因为国家集采压价，原材料成本又涨了。举个例子，前年胰岛素集采降价幅度能达到50%，但公司研发投入占比还是保持6%以上，说明他们还在憋大招。

为啥是这个答案呢？先看数据说话，通化东宝大前年营收31.2亿，占国内胰岛素市场18.7%的份额，排恒瑞生物、通化东宝之后。虽然集采让毛利率从2020年的52%降到前年的38%，但研发费用从1.8亿涨到1.9亿，占营收6.1%。胰岛素原料成本前年同比上涨23%，这直接导致净利润率从9.3%跌到5.8%。不过他们新药管线有12个在研项目，其中口服胰岛素预计2025年能上市，智能注射器已进入临床三期。所以现在虽然短期承压，但长期看还是得看这些新东西能不能打开局面。