证券发行得先过几道关。首先得有钱，发行公司得有稳定盈利，比如最近三年营收年均增长20%以上。其次得有信用，评级得在AA级以上，资产负债率不能超过60%。得有材料，得把财务报表、招股书都交上去，证监局得审核半年到一年。流程是先准备材料，再提交审核，审核通过后定价发行，上市交易。

为啥得这么严格呢？因为要防着公司坑钱。比如前年证监会查了87家违规发行，涉及金额超百亿，所以得卡紧条件。评级AA以上的公司融资成本能低0.5%，但去年AA级企业占比才12%，大部分中小企业达不到。审核半年到一年主要是查财务造假，像大前年某公司虚增利润被罚5000万。流程设计是防着公司临时变卦，比如定价后30天内不能增发新股。模拟效果：发行公司得有钱盈利稳定营收增长20%以上评级AA资产负债率60%材料财务报表招股书审核半年到一年流程准备材料提交审核定价发行上市交易。