美国缩表就是央行卖钱回血，钱变少了市场就紧张。原油价格跟美元挂钩，美元涨原油就跌。同时投资资金少了，买原油的人少了，价格更压低。

缩表导致美元升值原油价格下跌，这跟历史数据一致。2018年美联储缩表时美元指数涨了15%，同期布伦特原油跌了10%。大前年加息缩表后，美元指数从92涨到105，同期原油从80美元跌到60美元。美元和原油价格负相关度达-0.8，每次美元涨3%原油就跌2%左右。另外全球原油库存每增1亿桶，油价就跌5%。前年Q2美国原油库存从3.2亿桶增至3.6亿桶，推动油价从75跌到65。同时国际能源署数据显示，缩表期间全球原油投资下降12%，需求增速放缓1.5个百分点，双重压力下油价承压。不过如果缩表太猛，美元涨太多也会反噬，比如2013年“缩减恐慌”时美元涨19%但原油只跌8%，说明还有其他因素在起作用。