锂电池行业火，东芯股份搞锂电材料，业绩增长快，但负债高。前年前三季度营收涨15.2%，净利润涨22.3%，毛利率18.7%。研发投入7.5%，但资产负债率58.3%，比行业平均高10个百分点。

为啥这么讲呢？先说行业，锂电池是新能源车和储能的刚需，前年全球市场规模突破1.2万亿，中国占六成。东芯股份做隔膜和正极材料，客户有宁德时代、LG新能源，前三季度给这两家供货占比超四成。营收增长主要靠隔膜业务，单季度出货量涨30%，单价涨8%。不过净利润增速比营收慢，说明成本压力大，原材料锂价涨了50%，但公司议价能力弱，毛利率从大前年的20.5%降到18.7%。研发投入7.5%虽不算低，但对比宁德时代12%还是差，导致新技术储备少。负债方面，总负债83亿，流动比率0.89，账上现金刚够还短期借款，遇到行业波动容易出问题。就像前年二季度隔膜价格战，公司毛利率被压到17.3%，比行业平均低2.4个百分点。所以现在看，业绩增长是硬的，但成本和负债是软肋，得等锂价稳了才能缓过来。