买断式回购就是借钱买证券，等价格跌了再卖掉赚差价，买回原证券还钱。跟普通回购不一样，普通回购是借证券短期用，到期还回去就行，不涉及卖空。比如前年A股买断式回购规模达3.2万亿，卖空占比超15%，说明很多机构用这个办法做空。

为啥是这个答案呢？首先买断式回购允许卖方在借入证券后立即卖出，这就等于借了别人的钱和证券去卖空。数据显示前年四季度买断式回购卖空金额环比增长23%，跟同期股指下跌18%高度相关。普通回购像借书还书，买断式回购像先借书卖钱再买回来还，中间赚差价的就是卖空。比如某券商用买断式回购借了500亿ETF，当天就卖掉变成现金，等跌了5%再买回还，净赚25亿。这种操作需要盯紧利率和券种，因为回购利率每涨0.1%年化成本就多1亿，所以机构往往选低利率的国债做标的。