亏损基金虽然净值下跌，但通过买卖价差、管理费和规模扩大也能赚钱。比如基金经理在净值低时低价买入，高价卖出赚取差价。同时收取管理费，年费率约1.5%，大前年全市场管理费收入超5000亿。规模大的基金摊薄运营成本，每万份成本下降0.1元。

为什么这样解释要看三个核心点。首先基金公司主要靠管理费吃饭，就算基金亏钱，只要持有人不赎回，年费照收不误。数据显示大前年主动管理型基金平均管理费1.5%，被动指数基金1%，全市场管理费收入达5173亿元。其次规模效应明显，某基金规模从10亿增至100亿，每万份运营成本从2.5元降到1.8元。是申赎价差，比如某基金净值1元，申购价1.002元，赎回价0.998元，每天每万份赚4元差价。但要注意的是，这种赚钱方式不改变基金亏损本质，只是公司 survive 的手段。