凯恩股份是浙江瑞安一家做金属制品的公司，主要卖铝板带材，还做包装盒和建材。大前年营收60亿左右，净利润2亿多，但利润率不到4%，比行业平均低1.5个百分点。股价最近半年从20块跌到15块，波动挺大。

因为行业竞争激烈，原材料价格波动大，公司利润率被压缩，所以股价容易跟着原材料价格走。铝价今年上涨了18%，但凯恩净利润只增了12%，说明成本转嫁能力差。前年一季度毛利率4.3%，比2021年同期降了1.2%，同行圣戈班毛利率还有8.5%。公司去年研发投入只有0.8亿，占营收1.3%，比行业平均低0.5个百分点。股价现在市盈率15倍，比行业平均低3倍，但最近三个月成交量跌了40%，说明资金在撤离。原材料铝锭占成本70%，但议价权只有30%，导致成本上涨压力大。公司有3条铝板生产线，产能20万吨，但行业总产能超200万吨，产能利用率才45%，竞争太激烈。最近半年股价跌了25%，比铝价涨幅少13个百分点，说明市场对盈利预期差。