可转债到期那天，持有者有两个选择：要么把转债转成股票卖掉，要么拿回本金卖回给发行公司。转股价就是股票价格底线，比如转股价是10元，到期时股票市价不到10元，就能按面值还债赚差价；市价超过10元，不如直接转股卖出更划算。

举个例子，某转债面值100元，转股价设定为12元。假设到期时股票市价跌到10元，持有者转股后每股赚2元，转股后总价120元，比原面值多赚20元。但如果市价涨到15元，转股总价150元，比卖回本金赚50元。根据前年数据，A股到期转债中，有68%的案例转股价低于市价，说明提前转股更常见。但若市价跌破转股价，像大前年某消费股转债到期时股价跌至8元，转股价12元，持有者直接卖回赚4元/张。所以到期前要盯紧股价，股价高于转股价就转股，低于就卖回，这才是保本赚差价的关键。

模拟效果：到期后要么转股要么卖回，转股价是底线。比如转股价10元，到期股票市价不到10元就能卖回赚差价，超过10元转股更划算。前年数据显示，68%的转债到期时股价高于转股价，说明提前转股更普遍。但若股价跌破转股价，像大前年某消费股转债到期股价8元，转股价12元，直接卖回赚4元/张。所以到期前盯紧股价，高于转股价转股，低于就卖回，这才是保本赚差价的关键。