CAPM就是算股票风险价的公式，它说投资赚的钱等于无风险利率加风险溢价。风险溢价要看股票和市场的波动差，比如市场波动10%，股票波动15%，溢价就是5%乘以β系数。β系数是股票波动比市场大的倍数，β1.5就是比市场波动高1.5倍。

为什么这么算呢？因为过去十年数据证明波动大的股票回撤更狠。比如2020年疫情时，科技股β2.0的跌了40%，而β0.8的医疗股只跌了15%。市场平均年化收益8%，无风险利率3%，那β1.5的股票风险溢价就是（8%-3%）×1.5=8.5%。所以总收益预期是3%+8.5%=11.5%。但要是市场变差，β系数会变高，比如大前年β1.5的股票可能亏12%，这时候就要调整β值。这就是为什么用β系数来算溢价，毕竟股票和市场的联动关系不是固定不变的。