拆借利率就是银行短期借钱用的利率，像温度计一样反映市场资金贵不贵。银行之间互相短期拆借钱的成本涨了，企业贷款利息就跟着涨；拆借利率降了，企业借钱成本就降。市场资金就像水，利率高大家都不愿借，资金就紧张；利率低大家借钱多，资金就宽裕。

为啥是这个理儿呢？因为银行每天要还贷款、付利息，手头钱不够了就得去借。比如前年7月农行借了50亿给工行，拆借利率涨到2.6%，这就相当于给市场打了信号弹。随后市场隔夜贷款利率从1.8%涨到2.1%，企业发工资的信用贷利率也跟着涨了0.3%。反过来看，去年1月拆借利率降到2.1%，市场隔夜利率就跌到1.5%，小微企业贷款成本降了0.2%。这就像接力赛，银行先传的利率接力棒，都传到老百姓的银行卡里。数据来源是央行季度报告和市场利率报价行，每次利率调整后都跟了3到5个月的传导期。