恒大今年大概率会陷入深度调整期，资金链持续紧张，销售回款大幅下滑，可能触发退市风险。虽然介入保交楼，但债务窟窿太大，短期内难见起色。

因为恒大前年销售额暴跌40%，总负债3.2万亿，现金流断裂超半年。现在每月还债超200亿，但销售回款仅够还利息，像抽血机一样不断抽干元气。虽然要求金融机构展期，但银行只给3年缓冲期，到2026年仍要还1.5万亿。现在全国30多个城市有未交付楼盘，保交楼资金缺口超5000亿，但土地流拍率高达70%，新项目难卖，就像巧妇难为无米之炊。虽然保交楼政策救了部分项目，但像广州天河城这种百亿级烂尾楼，只能拿地王地块置换，但地价跌了30%，置换后仍亏本。现在恒大像被掐住咽喉的困兽，虽然能喘气，但随时可能窒息。