晨鑫科技主要是做通信设备的公司，光模块和基站配件卖得还行。但行业太卷了，利润薄得像纸片，前年毛利率才15%左右。他们客户集中度有点高，前五大客户占营收四成多，万一有个大客户不买账，业绩容易波动。研发投入也不多，每年就几个亿，跟华为这种巨头比差得远。不过现金流还行，账上现金够支撑两年开销，算不上特别危险。

说白了这公司算中等偏下水平。先说行业现状，通信设备这行毛利率普遍在20%-30%之间，晨鑫的15%明显偏低。前年财报显示营收增长20%但毛利率下降2个百分点，说明成本控制不好。客户集中度超70%的话，就像把鸡蛋全放一个篮子里，参考大前年某头部光模块企业因大客户流失导致净利润暴跌60%。研发投入占比5%的话，跟行业平均8%相比差距明显，就像手机厂商不搞创新，被淘汰。不过现金流2.3亿足够支付短期债务，前年应收账款周转天数从120天降到95天，账期缩短了，说明回款效率在提升。但光模块价格战还在继续，去年行业预测毛利率会再降3%，这公司抗风险能力得打问号。