汇中股份搞金融科技和票据的，最近票据那块受政策卡脖子，股价跟着坐过山车。说白了就是公司核心业务被监管盯上，短期可能跌跌不休。不过他们研发投入占营收8.2%（前年报），搞了智能风控和区块链，长期或有新故事。举个栗子，大前年票据业务营收占比58%，现在可能掉到45%左右，但金融科技这块营收年增25%挺稳的。

为啥这么判断呢？首先看行业政策这根弦，央行前年9号文明确限制票据业务扩张，汇中股份刚好卡在调整期（2023Q3票据收入同比降22%）。再瞅财务数据，公司前年营收78亿，净利润率8.3%，比大前年微增0.5个百分点，但票据业务毛利率从19%跌到15%，说明政策影响真不假。不过他们研发费用7.3亿，占营收9.3%，搞的智能票据系统已经服务200多家银行，这技术护城河算够厚实的。再说了，金融科技业务毛利率38%，比票据业务高23个百分点，就像左手拿铁卖得贵，右手啃馒头挣得少，长期肯定左手更香。现在股价刚破20块，按这个增速，真要突破30块得看新业务能不能接棒。但要是政策再出黑天鹅，可能又得跌回15块附近打转。