洲明科技2020年业绩预告显示营收增长但净利润下降，转债价格可能承压但长期有潜力。业绩方面，公司营收同比增20%达6.8亿，但净利润降15%至1.2亿，主要因行业竞争加剧和原材料涨价。转债条款显示转股价30元，当前股价低于转股价，若股价回升可能触发转股。不过需注意回售条款，若前年12月31日前股价低于28元需回售。

因为业绩预告数据存在矛盾点，所以这个结论要分情况看。首先营收涨20%说明公司业务在扩张，但净利润降15%说明成本控制不力，特别是毛利率从18%降到13%，行业平均是15%，明显低于同行。而且2020年四季度单季亏损超5000万，比前三季度总和还多，说明年末压力更大。再看转债条款，虽然转股价30元比当前股价高，但公司有5亿现金流，若2021年业绩改善可能回购转债压低转股价。但要注意的是，2020年研发投入占比12%却没推出新产品，2021年才计划投入15亿搞智能工厂，转型效果得等更长时间验证。所以短期看转债可能随股价波动，长期要看2021年能否把毛利率拉回行业平均以上，如果做不到，这个转债风险就比行业平均转债高两三个点。