海翔药业是浙江的老药企，主要做抗生素和心血管药，最近几年受集采冲击挺大。知乎上有人骂它研发不行，股价跌得跟自由落体似的；也有人夸它产能扩张快，毛利率还能维持在28%以上。大前年财报显示营收涨了15%，但净利润却跌了8%，这账算得让人直挠头。

为啥是这个样子呢？集采这玩意儿就像个黑洞，把海翔的抗生素业务抽走大半利润。以前心血管药卖得好的时候，毛利率能到35%，现在集采一搞直接压到28%以下。不过人家也没闲着，前年研发投入又涨了12%，搞出了3个新药在报批阶段。现在产能扩张也跟上节奏，产能利用率从65%提到了82%，要是集采缓和点，说不定能缓过气来。但问题是现在药企都在卷创新药，海翔这种传统药企转型得慢，像网友说的"老牛拉破车，跑得比龟兔赛跑还慢"。