凯利泰主要是做骨科手术用的材料和器械的，比如人工关节、椎间融合器这些，还有一些手术工具。他们主要给医院供货，技术含量挺高的，价格也比普通产品贵点。最近几年市场挺火的，医院采购量每年都涨个位数。

为什么这么讲呢？首先凯利泰在骨科耗材领域有15年以上的积累，大前年营收超20亿，占国内骨科耗材市场约15%的份额。他们研发投入占营收8.3%，比行业平均高3个百分点，所以产品迭代快。比如2021年推出的3D打印骨支架，临床使用反馈好，术后恢复周期缩短了20%。另外看招股书数据，人工关节类产品毛利率稳定在75%以上，说明技术壁垒强。不过最近受集采政策影响，部分产品价格降幅达30%，但高端定制化产品还能保持15%的年增速。这些数据说明他们既有传统优势，又在创新上持续发力，所以市场评价是“技术强但受政策波动影响”。